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新三板一万家愿景外包方涌现汉鼎扬言富士康

发布时间:2019-09-30 00:11:12 阅读: 来源:海水缓蚀剂厂家

新三板一万家愿景:外包方涌现 汉鼎扬言“富士康”

核心提示:截至目前,新三板挂牌企业已超过350家,一旦放开政策,有可能在短时间内突破500家,明年可能将激增到1500家 。

新三板年内扩容,早在意料之中。

“大量签约效应还没有体现,但10月份起,新三板项目渐多。”华南一券商新三板人士告诉理财周报记者。

然而,业务量增加背后,问题层出不穷。

收入甚微下,业务量增长导致项目成本居高不下,有券商外包给第三方机构缓解压力;同时,交投量尚不活跃,导致转板诱惑成为企业挂牌主要动机,有违新三板设计初衷。

年终业务激增

“我们目前在赶纸质版申报材料。”上述华南券商新三板人士告诉记者。

据悉,中小企业股份转让系统公司(下称“股转公司”)挂牌业务部要求,前期已发送过电子版材料且完成反馈的拟申请挂牌企业,应尽快做好正式纸质版材料,纸质版材料要在24日提交。同时,纸质版材料应与电子版申报材料保持一致。

尽管“新三板扩容”在12月14日的证监会答记者问上才一锤定音。但早在数月前,各家券商早已紧锣密鼓地跑马圈地。

在IPO关闸一年的背景下,不少券商纷纷开设新三板部,部门地位平行于股权融资部、债券融资部、并购融资部等。主要人员从会计所、律所、新进人员等招入。这些新增部门的人员,现在也正奔波于项目现场。

“今年年中时公司承揽了很多项目,国庆后我们出差次数越来越多。在上海没有待过完整的一周,有段时间比做IPO的同事还要忙”,一名上海券商新三板人士表示。

“现阶段领导催得更紧了。”深圳一名投行人士告诉记者,“领导希望我们项目周期缩短,做得更快一些,揽更多项目。”

上海一名新三板律师在朋友圈用照片显示其业务繁忙,每天奔往不同的新三板项目。

截至目前,新三板挂牌企业已超过350家,一旦放开政策,有可能在短时间内突破500家。申银万国一份研报中有预计,明年挂牌企业数量将激增到1500家,未来5年将达到8000-10000家。

“股转公司对今明两年企业挂牌数量有明确目标,其实可以看出监管层这次对新三板扩容,态度比以往坚决。”上述华南券商新三板人士表示。

尽管不少投行人士投身新三板业务,但新三板的“肉”究竟有多肥?业内似乎将其定位为“鸡肋”。

“一个项目的挂牌费用大约100万元,但成本就要50万-80万元。如果控制不好,可能就要入不敷出。券商在中间会收取佣金,费率普遍在3%-5%,好的券商话语权较强,但6%差不多就封顶了”,前述上海券商新三板人士告诉记者。

实际上,2013年之前,设有新三板部门的券商屈指可数,无法赚取超额收益迫使大家望而却步。而不赚钱的原因,主要是新三板初期挂牌不具备融资功能,挂牌费用几乎是固定在区间内。

反观成本方面,做一单新三板项目,涉及的尽调相当于IPO项目,差别主要在于监管层的审核速度,这导致投行人员出差频繁,成本控制居高不下。

外包方汉鼎

由于高企的成本与固定收入并不匹配,很多券商开始将部分工作外包给第三方机构。

“合作模式是,前期由券商寻找项目,与企业签订相关合同,然后尽调与文件交由第三方制作,后期券商内核并推动挂牌。到时分成根据协议,五五分比较多。”华东地区一名投行人士透露。

据了解,一个新三板项目的流程,主要分为立项、尽调做材料、券商内核、监管部门审核备案、挂牌等5个程序。其中,尽调时投行工作是制作尽调报告、推荐报告、工作底稿、股份报价转让说明书等,并把关会计所的审计报告、律所的法律意见书。这些与做一个IPO项目无异。

毫无疑问,尽调是最消耗成本的环节。通常一小组3个人,且每人都有2个以上的项目,长期奔波于各省市。如果转由交给第三方,即外包形式制作相关文件,最大头的开支就能节省,从而实现利益最大化。

不过,一些投行人士对这种模式表示质疑。前述华南券商新三板人士告诉记者,“尽调工作都交给第三方,这个不太合理,它是如何通过券商内核这关?倒是尽调文件的部分内容,比方说行业数据、企业所处行业的比较,这部分可以交给外面,因为这个很难调查。”

实际上,第三方包办尽调文件的一部分内容,在创业板IPO项目中早已是常见现象。办公室在富凯大厦,即与证监会同一幢楼的汉鼎咨询,是业内著名的外包“第三方”。

资料显示,汉鼎咨询成立于2006年,专注于资本项目的中介业务。公司有一套九次方金融数据,即许多行业内的数据整理,专门给投行IPO招股书中的“细分市场”部分提供参考。创业板开闸后,汉鼎咨询业务量飙升,一些投行甚至把招股书的部分章节交由其撰写。

新三板业务中,券商的进退两难成为第三方机构聚财的路径。汉鼎咨询官方博客显示,公司“正着力打造新三板领域的富士康”。富士康是著名的代工生产企业,汉鼎咨询的比喻,无疑有替券商代工的含义。

不少券商人士表示,汉鼎咨询目前在新三板领域的开拓速度相当快,尽调的部分章节交给他们处理的情况非常多,甚至企业选择会计所、律所等中介机构,都是他们替企业一手包办。

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