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【资讯】A股与14年前519刺激手段相似重拾豪情还欠东风

发布时间:2020-10-17 00:13:34 阅读: 来源:海水缓蚀剂厂家

A股与14年前519刺激手段相似 重拾豪情还欠东风

14年前的5月19日,在网络股的带领下,沪深股市一扫低迷,走出大幅攀升行情。至此,“5·19”成为中国投资者心中抹不去的记忆。彼时,金融风暴余波未消、洪灾影响未散,如今的国内外情况与当年隐约相似,A股是否能重拾上涨豪情。  刺激手段相似  上周,上证综指连续3个交易日收涨。尤其是上周五,上证综指收于2287.87点,涨幅达到1.38%。  主板市场自去年12月4日以来的反弹,加上创业板的快速反弹,令投资者依稀看到一些“5·19”行情的影子。  对比当时行情与目前国内外的环境,确实有不少相似之处。14年前,亚洲金融危机刚刚过去,中国虽然免遭危机洗礼,但情况却并不乐观。如何给中国经济注入新的动力,成为新任决策者的最紧要任务。  启动房地产市场、增加入市资金等措施,刺激股市成功展开了1999年的“5·19”行情,这波行情历时两年多,其特点是涨势迅猛,成交量巨大,且题材股大放异彩,网络股、科技股持续遭遇爆炒。  从目前的情况来看,证监会刺激市场的手法与“5·19”时颇为相似,同样选择了与过去相同的刺激方式,大力引进外资来增加入市资金规模,迅速扩大QFII和RQFII的额度。  “目前来看,成长股的一波率先上行行情,与当时的题材股大放异彩非常相似。但如今A股的体量与过去已经截然不同,成长股的这波小行情要延续至主板,甚至稳步向前推进,还需要宏观经济给予积极的配合。”深圳一家私募基金人士对《国际金融报》记者表示。  等待政策明朗  上周一公布的4月工业增加值同比增9.3%,低于市场一致预期的9.5%至10%,上证综指当日仅微跌0.2%。申银万国分析师王胜认为,这表明一直强调的政府决心牺牲短期增长实现转型得到市场共识,投资者已经坚定地回避周期股,将配置大幅向代表未来的消费成长股集中。  上述私募人士也认为,4月份工业增速中透露出经济结构亟待改善的信号。后期管理层的政策重点还是放在结构改善方面。  国务院总理李克强上周指出,要实现今年发展的预期目标,靠刺激政策、政府直接投资,空间已不大,还必须依靠市场机制。5月15日,创业板大涨3.72%。王胜认为,经济转型深入人心,在流动性整体超预期的环境下,投资者对成长股的追逐近乎狂热。  “结构需改善和复苏不给力之间的矛盾,以及通胀压力和货币宽松之间的矛盾,透露给投资者一种经济复苏还有待进一步确认的信号。因此,大盘继续维持震荡的概率较大。”上述私募人士认为。  此外,微观层面值得关注的是,证监会针对市场的一系列措施。投资者一直期望能够看到一个系统化的金融市场改革方案,包括新股、交易机制等方面。但现在证监会新主席已经履职两个月,却未公开自己的改革思路。只能从最近针对证券市场的违规行为的严厉执法看出,保持前任政策连续性和稳定性的迹象。  “明确未来资本市场的改革方向和改革路径,对A股未来走势非常关键,现在不温不火的行情,某种程度反映了投资者对政策的不明朗的担忧。”北京一家券商资产管理部投资经理对记者表示。  业绩决定未来  对于以创业板为代表的成长股未来的走势,中信证券认为,从流动性层面来看,有三大因素将助推大小盘风格转换。首先是海外资金回流A股;其次是相对于主板与中小板,IPO重启对创业板负面影响更大,且可能的创业板批量发行进一步凸显主板投资价值;最后是产业资本减持潮显示创业板估值虚高,5月、8月、9月解禁高峰预计将助推创业板估值回归。  不过,瑞银证券最新发布的研究报告认为:“本轮创业板大涨的最重要动因是业绩增长。”未来决定A股走势的,还是上市公司业绩。  瑞银预计,创业板第一季度业绩增速环比小幅回升,而主板非金融公司业绩环比大幅下滑。创业板最大市值行业的业绩表现显著好于主板的主要行业,而创业板中大市值股票超涨小市值股票。  瑞银认为,业绩增速差异推动创业板上涨。而创业板行情的终结,也只能是业绩无法实现预期,而不是流动性发生变化。该机构预计,那些中报业绩增速依然保持强劲增长的行业和公司,股价还将保持强势。不过,当高增长公司的估值提高到一定程度后,比如动态市盈率上升到40倍,股价可能“滞涨”。届时,市场焦点可能会转移到业绩有不错增长、估值非常便宜的中型蓝筹股上,也就是地产、汽车、家电等耐用消费品行业上。

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